6 月 10 日，Oracle 发布 2026 财年 Q4 财报，云基础设施与云应用收入双双创纪录，剩余履约义务（RPO）从 5530 亿美元增至 6380 亿美元，其中大部分增量来自大规模 AI 合同，预付及客户自供 GPU 部分已达 750 亿美元。公司指引全年营收增长 19%-21%，并上调利润预期。[[1]](https://investor.oracle.com/investor-news/news-details/2026/Oracle-Announces-Record-Q4-and-FY-2026-Results-Driven-by-Cloud-Infrastructure–Cloud-Applications/default.aspx)
这一数据出现在 hyperscaler 普遍面临资本开支压力的背景下。相比 Meta、Google 等通过股权或债务融资大规模扩建数据中心，Oracle 选择以客户预付和自供硬件模式锁定长期合同，既减少自身资本压力，又把 AI 算力需求直接转化为可见收入。对比微软与亚马逊此前依赖自建 TPU/GPU 集群的路径，Oracle 的“轻资产+合同锁定”模式显示出传统软件巨头在 AI 基础设施赛道上的独特定位。
更值得注意的是，财报同时显示云应用 SaaS 收入同比增长 11%，说明 AI 并非孤立的基础设施故事，而是正在向企业应用层渗透。这与 NVIDIA、Broadcom 等供应链伙伴的订单爆发形成呼应，也解释了为何近期多笔 AI 服务器融资与数据中心项目集中落地。
未来 6-12 个月，关键看 Oracle 是否能将 6380 亿美元 RPO 顺利转化为实际营收。若 AI 合同执行率超预期，传统 hyperscaler 的盈利分化将进一步拉大；若经济下行导致客户预算收紧，市场对 AI 资本开支可持续性的质疑或将卷土重来。
信源：https://investor.oracle.com/investor-news/news-details/2026/Oracle-Announces-Record-Q4-and-FY-2026-Results-Driven-by-Cloud-Infrastructure–Cloud-Applications/default.aspx
https://www.reuters.com/technology/it-platform-ninjaone-valued-123-billion-latest-funding-round-2026-06-09/