Exponential View 最新报告显示，2026 年第一季度全球 AI 销售（不含中国）达到 250 亿美元，连续第二个季度超过行业数据中心与芯片投资对应的 210 亿美元折旧成本。这标志着 AI 收入开始覆盖巨额资本开支，数百亿美元的投入正逐步显现经济可持续性。
尽管里程碑意义显著，但利润空间仍极薄。折旧费用仍吞噬营收逾三分之二，剩余缓冲仅够覆盖电力、人工与融资等其他成本。报告指出，AI 需求已进入“转折点”，但基础设施军备竞赛的回报仍依赖持续高增长与成本控制。
与 OpenAI、谷歌、微软等巨头此前“烧钱换规模”的路径相比，这一数据为数据中心建设提供了首个量化支撑。不过，薄利状态也凸显出未来 6-12 个月内，定价权、能效优化与实际企业采用率将成为决定胜负的关键变量。
信源：https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-06-25/ai-demand-begins-to-justify-massive-cost-of-data-center-buildout