Menlo Ventures 近日宣布完成两只新基金，总规模 30 亿美元，这是该公司 50 年来最大单次募资，明确将 AI 作为从种子到成长期的唯一核心赛道。此举发生在 AI 融资整体仍保持高热、但下游验证压力加大的背景下。
过去两年，AI 资本主要流向模型训练与基础设施，OpenAI、Anthropic 等实验室估值飙升。但 Menlo 的布局显示，市场正转向“全生命周期支持”：早期基金押注种子/ A 轮，成长基金覆盖 B 轮以后，试图解决此前“投早难跟投”的痛点。这与传统 VC 模式形成鲜明对比——过去分散押注多个垂直，如今集中资源押注少数高确定性 AI 公司。
相比之下，软银、红杉等机构虽也在加码，但 Menlo 的动作更激进，直接把 AI 定位为“唯一策略”。这既反映出算力与应用落地的双重确定性，也暴露风险：若营收验证滞后，集中下注的资本结构将面临更大回撤压力。
下一步值得跟踪的是，这些基金在 2026 年底前能否促成 3-5 家年化营收过亿美元的 AI 原生公司落地。若不能，AI 资本狂飙的第二阶段或将迎来明显分化。
信源：
https://memeburn.com/ai-funding-is-everywhere-the-hard-part-now-is-knowing-where-to-bet/ (2026-06-28)
https://www.theinformation.com/ (2026-06-27 相关报道)