David Sacks 8 月 27 日在 X 上发帖指出，“AI 资本开支是泡沫”“SaaS 已死”的叙事当天就被粉碎：英伟达 Q2 营收 960 亿美元（同比翻倍），净利约 600 亿美元，毛利率 75%，FY28 指引增长 70%（远超市场预期 45%）；Salesforce 预订增速四年最快，Agentforce 直接贡献 ARR，Benioff 称“UI 就是 AI”。[[1]](https://x.com/davidsacks)
这一幕发生在 AI 基建军备赛最激烈阶段。过去 12 个月，亚马逊、微软、谷歌等 hyperscaler GPU 订单持续放大，企业已从“试点”转向“规模化部署”。Salesforce 与 Anthropic 的深度集成，正是代理从聊天工具转向核心工作流的最直接证据。相比之下，早期对“过热”的担忧多来自传统 SaaS 估值逻辑，而本次财报显示，AI 需求已形成自我强化的闭环：算力→模型→企业应用→更高算力。
与 2023-2024 年生成式 AI 概念期不同，如今资本开支更多指向物理世界与代理经济落地。英伟达等硬件厂商的指引已把“供给约束”而非“需求不足”列为主要变量，这与以往互联网泡沫的消费端驱动路径形成对比。中国模型（如 Qwen、Kimi）在部分基准上快速追赶，也在倒逼全球算力布局加速。
悬念在于：当 hyperscaler 2027-2028 年新增百万级 GPU 集群逐步上线，电力与供应链瓶颈是否会让部分玩家提前踩刹车，还是进一步拉大领先者与追赶者的差距。[[2]](https://m.economictimes.com/tech/artificial-intelligence)
信源：
https://x.com/davidsacks/status/ (2026-08-27)
https://www.post-gazette.com/business/money/2026/08/27/stock-market-today-august-27-2026/stories/202608270040 (2026-08-27)